中国风投，“风”向何处去？（一）
中国风投，“风”向何处去？
本刊记者|叶书利
如果中国资本市场很发达，创业板市场推出并极其健全，中国的企业为什么要舍近求远而去国外上市呢？如果中国的融资环境良好和资本退出机制很完善，中国风投业会在夹缝中求生存吗？
正如中国许多产业的发展历程一样，风投业身上同样刻下了深深的中国特色的烙印：从黑暗中摸着石头过河到曙光乍现。
中小企业望眼欲穿
资料显示，中国非国有中小企业的数量已经超过了1200万家，占全部注册企业数的99％以上，工业总产值和利税分别占到了70％和45％，提供了大约75％的城镇就业机会，占出口的60%。
而一份有关中国金融系统资金供应的数据则令人大跌眼镜。
中国银行贷款的70％贷给国有企业，30％贷给私人。而在印度，银行的商业贷款中，其中35％贷给国有企业，其他65％都是贷给私人、家庭和私营企业。
由于中国单一的融资环境，银行贷款占到市场全部融资额的80％－90％，且其贷款方向主要面向国有大中型企业和基础设施建设项目等表兄或堂兄们。这种畸形的资金供应环境促使占到企业总注册数的99％以上的中小企业在资金需求上成了无娘的孩子。为了生存，他们有如饥饿的狼，在市场中到处疯狂地寻找资金。
另一方面，目前中国庞大的民间闲置资本却因投资渠道狭窄而不得不选择躺在银行、或炒汇、或炒房、或炒煤等。
据估计，中国时下民间资本高达1万亿，仅浙江就有9300亿的民间资本正在寻求释放口。
“时下中国金融系统犯上了典型性头重脚轻症：大型金融机构占据主导地位，而服务于中小型企业的中小型金融机构则几乎整体缺失。实际上，就如不同的男人需要不同的女人一样，不同的企业则需要不同的金融机构与之对接。而民间风险投资公司则可以很好地充当中国中小型金融机构的角色，在释放民间资本的同时，大大解放中小企业的生产力，从而促使社会资源的更优配置。”中国人民银行研究局研究员邹平座在接受《环球财经》记者采访时如是说。
VC版中外大战
2000年左右，随着世界互联网高潮的兴起和建立创业板市场等利好消息的刺激，中国风投业出现第一次浪潮。但很快伴随互联网泡沫的破灭和中国创业板推出时间的无限期延后，中国风投业随即跌入低谷。
2002年开始，新浪、网易、搜狐、百度、腾讯以及盛大等中国概念股在世界各地掀起了阵阵强烈的中国风，吸引了无数中外VC的关注，于是中国风投业逐渐步入了新一轮的发展期。
来自中国风险投资研究院的调查报告显示，今年上半年，中国市场上风投公司的总投资额达到62亿，占到2005年117.57亿的52.73%。共有181个企业如愿获得VC的青睐。
（图1：2003年–2006上半年风险投资总量）
“在以色列，VC的投资额占到GDP的0.5%。在美国，这个数据大约为0.2—0.3%左右。” 中国人民大学风险投资研究中心主任刘曼红对《环球财经》记者说道。